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经济学的前一周:货币供应,重量级人物,珍妮特耶伦和GDP

是美联储收紧货币供应量的吗?

前美联储主和现任主席都小心翼翼地向市场保证,他们并未试图通过在最近的会议上减少100亿美元的债券购买来收紧货币条件。 由于持续承诺将利率维持在接近零的水平直至未来,美联储认为它正在增加货币刺激措施。

但由于短期利率接近于零的五年多,所以很难说。

在正常情况下,美联储货币政策的立场很容易辨别。 当它想收紧时,会提高利率。 当它认为和增长率低时,它会降低利率。

自2008年上次会议达到零下限以来,它没有选择降低利率。 相反,它依赖于量化宽松和扩展前瞻性指引作为替代方案。

但是,由于经济学家辛西娅·吴(Cynthia Wu)和多拉·夏(Dora Xia),如果他们不受零下限的限制,就有可能了解隔夜利率。 Wu和Xia 基于收益率曲线形状可靠地预测利率 。

这些预测允许他们为隔夜贷款利率构建“影子利率”,即,如果它可以低于零,那么该利率将是多少。

吴和夏最近更新了1月的数据。 他们发现1月份的“影子”隔夜利率为-2.4%,并且下跌:


该图表并不意味着货币状况松散。 但它确实表明,到目前为止,美联储在逐步减少的过程中一直在增加刺激措施,而不是撤回刺激措施。 未来一周:

一些重量级经济政策制定者和分析师将于周一和周二在华盛顿召开由全国商业经济协会主办的会议。 计划发言的人包括前奥巴马首席经济顾问 , 主任道格拉斯埃尔门多夫,前美联储主席艾伦格林斯潘,联邦存款保险公司副主席托马斯霍尼希,奥巴马经济顾问 ,美联储理事丹尼尔塔鲁洛等。

周三,联邦机构将报告1月新屋销售情况。 12月份销售额暴跌至414,000点 - 这是本月疲软的众多指标之一,引发了对经济复苏复苏的质疑。

耶伦将于周四在参议院银行委员会作证,以弥补由于华盛顿暴风雪而被取消的法律要求的预先举行的听证会。

周五经济分析局将公布2013年最后三个月经济增长的第二次估计。初步报告称经济增长率相对强劲,为3.2%,但经济学家预计这一数字将略微下调。