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低通胀的下行:全球经济疲软

W ASHINGTON(美联社) - 自大萧条四年半前结束以来,美国人一直在努力应对高失业率,静态工资和经济放缓。 然而,他们有一件事对他们有利:低通胀。

好吧,掌握掌声。

对于那些仍然承受着20世纪70年代两位数通货膨胀的伤疤的人来说,这可能是不可思议的,但全球经济现在可以使用的是价格更高的剂量。

总体价格几乎没有变化,因为经济仍然疲弱。 反过来也可能是这样:超低通胀可能会减缓从美国到日本到欧洲的增长。 这就是世界各国央行希望价格上涨的原因。

大多数人不太可能对低通胀感到担忧。 毕竟,好处可能很大。 手机服务变得更便宜了。 过去两年早餐谷物价格下跌。 卧室家具的成本也是如此。 自2012年以来,电视价格暴跌29%。

低通胀肯定比失控的通货膨胀更可取。 早在1980年,美国的通货膨胀就达到了13.5%。

根据美联储的首选指标,去年美国整体价格仅上涨1.1%。 两年来,通货膨胀率一直低于美联储2%的目标。 周三,政府表示其生产者价格指数在过去12个月内仅上涨了1.2%。

然而,刚刚离任的美联储主席本•伯南克(Ben Bernanke)表示,政策制定者在通胀过低时和在过高时都会担心。

非常低的通货膨胀有什么问题?

许多。 当价格几乎没有变动时,许多人推迟购买。 如果相同的价格 - 或更低 - 将在六个月内提供,为什么急于求成? 总的来说,这些延迟减缓了消费者支出,这是经济的主要燃料。

超低通胀也使通胀调整后的贷款成本更加昂贵。

过低的通货膨胀会带来更糟糕的前景:通货紧缩 - 价格,工资和股票,房屋或其他资产的价值大幅下降。 通货紧缩可以进一步抑制支出,甚至可以使经济陷入衰退。

请问日本人。

二十年来,日本一直陷入通缩陷阱。 它的经济几乎没有增长。 恐慌加剧了欧洲可能成为下一个。

目前,欧洲的价格正在上涨 - 几乎没有。 1月使用欧元的18个国家的通货膨胀率较去年同期上升0.7%。 在日本,2013年消费者价格上涨0.4%。这是个好消息:这是日本五年内首次整体价格上涨。 其央行正试图将通胀提升至2%。

那么为什么发达国家的通货膨胀率如此之低?

归咎于持续低迷的经济和艰难的就业市场。 当好的工作缺乏时,企业可以压低工资和价格。 公司可以廉价生产足以满足需求。

“价格只是下跌,因为没有人有钱购买东西,”葡萄牙里斯本退休邮政工人安东尼奥杜阿尔特说,他喜欢折扣商店。 “这完全取决于供需。”

其他趋势也有所贡献。 美国大多数服装和家具来自海外低成本制造商。 技术创新提高了电视和智能手机的质量,同时降低了成本。

一个更基本的因素也在起作用:人们认为通胀将保持低位。 通胀预期可以自我实现。 假设一家公司预计明年的工资和材料将增加3%。 然后它将自己的价格提高3%。 该公司的预期将有助于产生3%的通胀率。

询问人们是否享受低通胀,你可能会遇到困惑。 我们许多人都没有感受到它。 原因之一是:除了政府广泛的通货膨胀指标外,许多项目在过去的五年或十年中都变得更加昂贵。

例如,虽然汽油价格在两年内上涨了1% - 这是整体通胀率低的一个重要原因 - 天然气价格仍比经济衰退前高出近14%。 司机每天都面对现实。

考虑康涅狄格州艾塞克斯市63岁的艾莉森凯西。在失业18个月之后,她在8月份找到了一份工作,感到宽慰。 但是凯西现在每个人都有25英里的路程在一家特色食品店工作。 她曾经作为乡村俱乐部的厨师开车一英里。

最近,她每加仑支付3.56美元。 六年前,“我可能只需支付1.65美元或2美元加仑汽油。”

其他服务变得更加昂贵。 医疗保健费用的上涨速度一直快于整体通胀。 大学学费在10年内飙升了76%。 然而,许多其他项目的价格稳定或下降抵消了这些趋势。

当工资增长疲软时,低通胀确实有帮助。 消费者可以延长美元,日元和欧元。 在受到重创的欧洲经济体,如希腊和葡萄牙,过去一年的价格实际上已经下降。

Ace Hardware首席执行官John Venhuizen表示,他的公司在2013年销售的产品比制造商支付的费用低于2012年。这有助于抵消其他成本上升,例如医疗保健。

“我们很高兴,”Venhuizen说。 “与五年前的预期相比,价格压力要小得多。”

然而,低价格对一些企业构成了不利影响。 沃尔玛,百思买和Bed,Bath&Beyond等大型连锁店在过去的假日购物季中进行了残酷的价格战。 折扣让美国人花更多钱。 但据RetailMetrics LLC称,33家零售连锁店削减了2013年最后几个月的盈利预期。

相比之下,如果零售商可以提高价格,比如3%或4%,额外的收入将使他们能够向员工支付更多。 他们不必严格依赖削减成本来获取利润。

其他企业也可能花费更多。 据美联储称,美国公司的现金近2万亿美元。 预算和政策优先事项中心的经济学家贾里德伯恩斯坦指出,低通胀导致许多企业囤积现金。 相反,较高的通货膨胀会削弱现金的价值。 因此,企业更愿意花钱 - 租用或购买设备。

较高的通货膨胀也会使美国人更容易管理债务。 约翰斯·霍普金斯大学(Johns Hopkins)经济学教授劳伦斯·鲍尔(Laurence Ball)指出,许多购车者的贷款利率为2%或更低。 如果通胀率为3%或更高,薪酬可能会上升。 汽车贷款将变得更便宜。

在欧洲,较高的通货膨胀可能有助于解决该地区的经济危机。 希腊和其他较贫穷的欧元区成员国的工资和物价上涨过高,他们的货物相对昂贵。 现在,他们必须降低工资和价格,特别是与德国这样的强大经济体相比。 如果富裕国家的通货膨胀率更高,它将有助于缓解较贫穷国家的价格和支付,并鼓励雇用。

在美国,许多经济学家一直担心美联储刺激经济增长的努力会引发通胀。 自2008年以来,美联储购买了超过3万亿美元的债券,试图将贷款利率保持在较低水平以鼓励消费。

然而令许多人感到意外的是,美联储推出的所有资金并没有导致价格上涨。

“这有点谜,”达拉斯联邦储备银行行长理查德费舍尔说。

其他经济学家指出,美联储创造的大部分资金都被大型商业银行作为储备。 消费者和企业并不是要求贷款。 银行收紧了贷款标准。 因此,美联储创造的新资金尚未在经济中流通,而这可能会加速通胀。

大多数经济学家预计通货膨胀率至少还会持续两年以上。 美联储政策制定者预测2016年通胀率将仅为1.7%至2%。

他们很高兴出错。 通胀上升“是增长正在发生的迹象,”麻省理工学院经济学教授Alberto Cavallo说。

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美国葡萄牙里斯本的美国作家巴里哈顿为本报告做出了贡献。

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